专题：聚焦2025年第三季度好意思股财报冰球突破九五至尊娱乐网

　　科技巨头们正押注东谈主工智能（AI）的异日，而这一异日的中枢是装满嗡嗡运行办事器的巨型数据中心。

　　如今，激动 AI 发展所需的惊东谈主成本愈发明白，这正训练着华尔街投资者的神经。

　　来自科技行业不同范围的三家领军企业 —— 字母表公司（Alphabet Inc．）、Meta 平台公司（Meta Platforms Inc．）和微软公司（Microsoft Corp．）—— 上季度老本支拨测度约达 780 亿好意思元，较旧年同期增长 89%。

　　这笔资金大部分用于数据中心诞生，以及为数据中心配备图形束缚器（GPU）和其他迷惑。三家公司均上调了异日支拨预期，即便投资者早已对 “大批支拨” 有时势准备，此举仍激发了市集不安。

　　Meta 和微软在季度财报中露馅支拨数据后，周四盘前交游中，Meta 股价下降 8.3%，微软股价下降 2.7%。Meta 同期告诫，2026 年的支拨将 “显耀高于” 2025 年。

　　尽管谷歌投资者对其老本支拨增多基本安心罗致，激动该股在盘前交游中高潮逾 7%，但这三家公司的财报仍让 “AI 是否正在变成泡沫” 的质疑再次露出。

　　在与微软高管的电话会议中，伯恩斯坦权术公司分析师马克・莫尔德勒问谈：“你们是否有信心 AI 投资会带往来报？约略，坦率地说，咱们是否正处于泡沫之中？”

　　微软首席财务官艾米・胡德（Amy Hood）重申，即便近几个季度已插足数百亿好意思元，公司仍无法知足刻下市集对 AI 十分他办事的需求。“我本以为咱们能振奋为雄，” 她说，“但事实并非如斯。需求仍在增长，况且不仅仅在某个范围增长，而是在多个范围全面增长。”

　　微软曾以 130 亿好意思元投资复旧 OpenAI，助力开启了东谈主工智能飞腾。如今，这家软件巨头大限制诞生数据中心，被视为其防守 AI 范围起初地位的环节举措。

　　即便如斯，微软上季度（9 月地点季度）老本支拨仍创下 349 亿好意思元的记载，令投资者感到不测。

　　微软旗下 Azure 云计较部门是其收回这些投资的主要渠谈，该部门营收合手续快速增长，但增速与上一季度基本合手平。若能好意思满更高增速，将更能解释刻下的大批支拨是值得的。

　　与此同期，字母表公司旗下的谷歌给出了更为乐不雅的远景琢磨。谷歌暗示，其 Gemini AI 助手现在月活跃用户达 6.5 亿，较三个月前增长 44%。首席财务官阿娜特・阿什肯纳兹（Anat Ashkenazi）在与分析师的电话会议中露出，2025 年前九个月，谷歌云平台签下的十亿好意思元级订单数目，已进步此前两年的总和。

　　谷歌云业务营收同比增长 34%，达 152 亿好意思元，超出 148 亿好意思元的市集预期。但谷歌的支拨也在攀升。阿什肯纳兹暗示，公司琢磨本大哥本支拨最高将达 930 亿好意思元，高于此前预期的 850 亿好意思元；来岁这一数字还将 “大幅增多”。

　　周四，云计较行业龙头亚马逊（Amazon.com Inc．）将公布财报，届时投资者将能更明白地了解该行业举座状态。苹果公司（Apple Inc．）也定于当世界午发布季度功绩。

　　在周三发布财报的三家公司中，Meta 的情况最令市集转换。除了公布高达 160 亿好意思元的一次性税务支拨外，Meta 还告诫称，来岁老本支拨增速将 “显耀加速”。

　　与微软和谷歌不同，Meta 并非面向外部客户的主要云计较办事商，这意味着其大批支拨可能靠近更高风险。

　　若微软和谷歌高估了市集对 AI 办事的需求，它们仍可将充足算力出售给其他客户，而现在外部市集对算力的需求已经鼎沸。两家公司均施展未完成订单（即客户甘心异日支拨的总数）大幅增长。

　　微软面向买卖客户的未完成订单（含部分非云业务支拨）达 3920 亿好意思元；谷歌的未完成订单为 1550 亿好意思元，较 18 个月前险些翻倍。

　　对 Meta 而言，AI 投资的报酬远景则相对腌臜。这家正将 AI 办事融入 Instagram 和 Facebook 的公司暗示，干系投资将匡助其提高告白定向精确度 —— 告白业务是这家总部位于加州门洛帕克的公司的主要收入开头。

　　在周三的财报电话会议上，Meta 首席履行官马克・扎克伯格暗示，若最终出现基础当作过度插足的情况，公司有应酬有商酌。他例如称，一种有商酌是将充足算力用于中枢业务，另一种则是将算力出售给其他企业。

　　“咱们现在尚未选定这类举措，” 他说，“但明白，若确凿出现过度诞生的情况，这会是一个可行选项。”

　　Meta 的 “实践实验室”（Reality Labs）部门也靠近支拨干系的担忧 —— 该部门弘扬研发 AI 智能眼镜十分他可衣裳迷惑。该部家世三季度耗损 44 亿好意思元，营收仅为 4.7 亿好意思元。

　　尽管如斯，扎克伯格仍称智能眼镜是 “雄壮机遇”，并以为在 AI 范围，更大的风险在于插足不及而非过度插足。

　　“我以为现在仍处于早期阶段，但已能看到中枢业务从中获获取报，” 他暗示，“这让咱们有充分信心加大投资力度，咱们要确保不会出现投资不及的情况。”

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遭殃剪辑：郭明煜 冰球突破九五至尊娱乐网