（原标题：中枢技能产业化凸起 涂料“小巨东谈主”冲刺IPO）

通过自主研发，金桥德克已形成PVD涂层材料技能、汽车表里饰涂层材料技能、UV/LED系列印刷油墨技能、MYLAR/MEM系列电子油墨技能、水性系列涂层材料技能等多项中枢技能。 

比年来，功能性涂层材料行业进入快速发展时间，外资龙头涂料企业涌入国内商场，霸占了主要的商场份额。在功能性涂料行业竞争日益锐利、环保意志贬抑升温的配景下，业内企业开动将要点转向技能立异与绿色发展。

把柄深交所官网涌现， 国度级专精特新“小巨东谈主”金桥德克新材料股份有限公司（以下简称“金桥德克”）的创业板IPO苦求致密获深交所受理。 通过本次IPO，金桥德克筹办召募资金5.3亿元，用于绿色化智能工场考订、哄骗中心及配套面貌种植，以及补充流动资金三大神色。 

表1：召募资金神色情况（单元：万元）

起原：招股书

关于上市的筹算，金桥德克暗示，公司通过上市将合手续提高坐褥管默默能化水平、提高坐褥后果、加大研发参加、完善家具布局，增强公司商场竞争力和合手续筹办材干；其次，提高并强化品牌效应，有助于公司合手续开辟增量商场；临了，拓宽公司融资渠谈，提高公司合座抗风险材干。 

营收与应收同步增长

金桥德克树立于2014年，是一家环境友好、资源从简型功能性涂层材料高新技能企业。公司主要从事涂料、油墨过火干系家具的研发、坐褥和销售， 主要家具以UV固化为主要特色，以水性环保、EB固化为发展地方，平常哄骗于日化品包材、铺张电子及家电、汽车等领域。 

通过多年发展，金桥德克在行业内积攒了丰富的客户资源，业务范围躲避寰宇大部分省、自治区，并远销东南亚等国度，公司的客户数目约达1300家，主要客户踏实性较高，具有较强的黏性。 

围绕商场与客户需求，金桥德克在涂料、油墨等功能性涂层材料领域合手续开展技能与工艺的研发立异， 通过自主研发形成了PVD涂层材料技能、汽车表里饰涂层材料技能、UV/LED系列印刷油墨技能、MYLAR/MEM系列电子油墨技能、水性系列涂层材料技能等多项中枢技能，进一步向绿色低碳地方发展。

2019年，金桥德克被认定为安徽省企业技能中心，2022年还被授予“安徽省专精特新企业50强”名称，并告捷入选工信部第四批国度级专精特新小巨东谈主企业。 物化招股书签署日，金桥德克共领有32项授权专利，其中发明专利30项。

从中枢财务数据来看，2022年至2024年（以下简称“讲明期”），金桥德克终了的贸易收入分歧为4.91亿元、5.39亿元、6.27亿元，其中中枢技能家具占营收的比例分歧为98.13%、98.14%、98.32%，中枢技能产业化发扬凸起； 同期，公司终了的归母净利润分歧为0.94亿元、1.18亿元、1.42亿元，功绩呈现踏实增长的趋势。

不外，跟着公司销售界限的增长，金桥德克的应收账款水平也合手续升高。据招股书清晰， 物化讲明期各期末，金桥德克的应收账款余额分歧为2.26亿元、2.52亿元、3.12亿元，占当期营收的比例分歧为46.13%、46.70%、49.70%。 应收账款余额界限合手续增高， 使得公司计提大批应收账款坏账准备，上述周 期内分歧计提1272.59万元、1407.81万元、1794.74万元坏账准备；同期，也导致公司应收账款坏账失掉合手续加多，讲明期内，发生的干系失掉分歧为135.83万元、381.21万元、469.72万元。 

表2：应收账款情况（单元：万元）

起原：招股书

对此，金桥德克暗示：“跟着公司明天销售界限的进一步增长，如果明天主要客户的信用气象发生不利变化，则可能导致应收账款弗成如期收回或无法收回，从而对公司的筹办行为和筹办功绩产生不利影响。” 

另外，再从存货情况来看，讲明期各期末，金桥德克的存货账面价值分歧为7195.98万元、6353.55万元、7770.98万元，其中2024年末较2023年末的存货账面价值增长了22.31%。 讲明期各期末，公司存货占流动钞票的比例分歧为15.27%、11.63%、12.20%，把柄公司存货跌价准备计提策略，对应各期的存货跌价准备余额分歧为207.08万元、330.29万元、503.03万元。 

金桥德克对此领导风险：“跟着公司筹办界限进一步增长，明天若家具商场价钱出现较大下滑，或公司弗成对存货进行有用解决，导致存货账面价值高于其可变现净值，公司将濒临存货跌价的风险，继而对公司筹办解决及盈利材干产生不利影响。” 

原材料价钱波动影响毛利率

把柄招股书， 金桥德克从事的主淌若涂料、油墨过火干系家具的研发、坐褥和销售。 行动化工行业的伏击部分，涂料行业下贱的哄骗领域相称平常，波及日化品、日用品、汽车、电子铺张品、家电、船舶、风电等诸多领域。 

把柄中国涂料工业协会统计，2017年至2024年，我国涂料行业界限以上企业总产量由约2601.29万吨增长至约3534.10万吨，年均复合增长率为4.48%。 

金桥德克的主要原材料树脂、溶剂、助剂和颜填料为石油化工家具， 讲明期各期，原材料占公司主贸易务本钱的比例分歧为87.78%、86.15%、85.78%，本钱结构华夏材料占比拟大，且该类原材料价钱与原油价钱呈较高干系性。

招股书清晰，2024年树脂的采购价钱较2023年上升1.30%，2023年树脂采购价钱较2022年着落15.37%；2024年溶剂采购价钱较2023年着落4.67%，2023年溶剂采购价钱较2022年着落5.46%。 树脂、溶剂、助剂、颜填料四大主要原材料采购价钱变化会对公司毛利率产生一定影响。

表3：主要原材料采购价钱分歧提高或着落5%、10%和20%对毛利率的敏锐性分析情况

起原：招股书

关于原材料价钱波动可能产生的风险，金桥德克暗示：“若原材料价钱出现大幅波动，而公司弗成有用地将原材料价钱高潮的压力换取到客户或弗成通过技能工艺与家具立异对消本钱高潮的压力，又或在原材料价钱波动经由中未能作念好存货解决，齐将会对公司的筹办功绩产生不利影响，因此公司濒临原材料价钱波动风险。” 

存在超量坐褥和超界限采购步地

据招股书先容， 由于公司部分家具和原材料为危机化学品，金桥德克对存储、运载、加工和坐褥齐有着很是的要求， 若处理不妥则可能会发生失火、爆炸等安全事故，存在一定的安全坐褥风险。 

值得防范的是，2022年，金桥德克存在UV涂料的实质产量超出《安全坐褥许可证》证载产能的情形。 招股书涌现，2022年，金桥德克的UV涂料家具、UV环氧丙烯酸树脂和添加剂家具超出环评批复产能， 具体来看，UV涂料实质产量超出了批复产能6465.35吨，UV环氧丙烯酸树脂实质产量超出了批复产能271.84吨，添加剂家具实质产量超出了批复产能1325.04吨。2022年1月至2023年3月，水性涂料和水性油墨实质产量共计为146.90吨，存在超出批复内容的情形。

在招股书中，金桥德克解释称，公司UV涂料超产主要系为得志客户需求、踏实客户关系而延迟坐褥时候，家具主要技能、工艺道路及坐褥面貌未发生紧要变动，未裁汰安全坐褥条目。 

关于UV涂料干系家具的超产问题，公司暗示，2023年3月，“年产4000吨油墨、18000吨涂料、25000吨树脂、23300 吨添加剂质料提高及信息化考订神色”进入试坐褥阶段，2023年7月，金桥德克再行换领安全坐褥许可证，对前述问题整改收场。 

除超产情形外，金桥德克还存在超出危机化学品登记证证载范围采购异丁醇等危机化学品原料的情况。把柄招股书清晰，金桥德克超证载范围采购原材料的数目分歧为629.73吨、478.51吨和382.30吨。 针对前述超范围采购危机化学品原料情况，公司暗示已通过补充登记、调解产制品配方等格式整改。 

关于前述情况，全椒县济急解决局于本年6月4日为金桥德克出具《讲明》：“金桥德克系我辖区内危机化学品坐褥企业。金桥德克已获得《危机化学品登记证》，其自2022年1月至2024年12月，存在采购小数未登记危机化学品的步履，鉴于企业已整改到位，且未形成危害后果，本局不予回顾处罚。”