出品：新浪财经上市公司沟通院

　　作家：浪头饮食/ 郝显

　　7月1日，在推迟了三个月之后，澜沧古茶终于发布了2024年年报，比较此前功绩预报，本色赔本金额达到3.08亿元。而旧年买卖收入大幅下滑31.48%仅剩3.61亿元。

　　澜沧古茶从2020年起就在策画A股上市，无果后转战港股，2023年12月得手在港交所上市，然则谁也没思到上市之后就初始功绩变脸。

　　当今的澜沧古茶，濒临传统渠谈失守，线上渠谈转型发愤的窘境。由于竞争蛮横，线上增量并未几，况兼对线下门店销售酿成了冲击。与此同期，狂妄度的用度投放加重了赔本。

　　澜沧古茶渠谈失守 一举亏掉前三年利润总额

　　具体来看，2024年澜沧古茶完满营收3.61亿元，同比大幅减少31.48%，赔本金额达到3.08亿元，一举亏掉前三年的利润总额。

　　买卖收入大幅下滑主要原因是渠谈失守。

　　澜沧古茶以专营店、专柜等线下实体渠谈为主，上市前经销渠谈孝顺了72%的收入，线下零卖客户孝顺了13%的收入，线上零卖客户只孝顺11.7%的收入。

　　2020年上市时，澜沧古茶曾将销售渠谈看成茶叶行业的壁垒，称“宇宙茶叶品牌企业样要领有的直营店和加盟店数目比例为30：100，经销模式系品牌茶叶企业广泛使用的销售模式，经销体系的建立需过问较大的东谈主力和物力，阅历长工夫的培养和筛选，对新进阛阓参与者形成了较大的壁垒。”

　　然则，近几年这一壁垒松动了。一方面线上渠谈快速崛起，颠覆了传统渠谈，给了新进入者重新洗牌的契机。二是线下渠谈初始分化，原产地直供模式兴起，传统茶城初始转型。

　　过于依赖经销商渠谈的澜沧古茶，此前的上风变成了谬误。在2024年年报中，澜沧古茶裸露称，消耗疲软导致线下实体门店运筹帷幄发愤，线上电商和直播带货的快速发展对线下实体门店的运筹帷幄酿成较大冲击，此外连年白牌产物凭藉阛阓供应链资源和价钱竞争马上布局，占领了部分消耗者的心智，进一步影响了品牌产物的运筹帷幄和销售。

　　在这种情况下，澜沧古茶初始了渠谈转型。

　　最初，公司初始削弱线下门店。2024年门店数目为507家，比较2023年的571家减少了11%。2024年经销商销售收入减少52.3%，直营客户销售收入减少了18.1%，这两类客户齐通过线下门店完满销售。值得一提的是，旧年公司开展折价销售及搭配赠品的促销方式，导致毛利率从67%降至52%。

　　与此同期，澜沧古茶初始向线上歪斜。在线上渠谈，公司主要通过天猫、京东、抖音、微信等平台开设线上商店，同期进行直播销售。然则转型效力并不显然，2024年，澜沧古茶线上销售收入为东谈主民币7910万元，较旧年同期增长11.4%，还不行弥补线下的缺口。

　　事实上，茶企为了擢升品牌声量、促进销售，在线上抓续狂妄度过问，导致线上市方式临蛮横的竞争。

　　澜沧古茶为了开拓线上阛阓，也在狂妄度过问。2024年公司在线上电商过问的营运扩充用度为东谈主民币3770万元，较旧年同期增长67.7%。更热切的是，由于公司短缺对线上线下产物的策画和价钱管控，对线下门店销售酿成冲击。3月份，澜沧古茶发布《对于消耗者线上购买产物的公开声明和建议》，其中提到多家线上直播销售平台上存在未经授权的商家，正常廉价售卖澜沧古茶品牌系列产物。这种乱象廓清对公司渠谈和价钱体系酿成了影响。

　　存货逐年加多 偿债压力剧增

　　在销售下滑的情况下，澜沧古茶的存货风险和财务风险退却忽视。

　　从2020年到2024年，澜沧古茶存货逐年增长，从4.7亿元增至9.03亿元，占总钞票的比重也曾达到67%。存货盘活天数从1326天加多到1811天。

　　与此同期，公司应收款项从1905.6万元加多到9023万元，年报裸露，经销商应收账款回款在放缓。

　　旧年澜沧古茶对应收账款的减值计提，以及对物业、厂房、斥地及使用权钞票等进行减值加重了赔本。

　　公司的财务压力也初始突显。2024年在收入下滑的情况下，澜沧古茶现款流大宗失血，运筹帷幄行为现款流净流出1.08亿元，投资性行为净流出9864.2万元。账面现款及现款等价物减少至6537万元，而短期有息欠债达到2.31亿元，濒临较大的偿债压力，此外还有9510万元的长期假贷。

　　对于澜沧古茶来说，渠谈转型需要持续过问，而高企的欠债也曾亮起了红灯，要走出窘境，可能并退却易。

　　在功绩大降的布景下，激动初始决议“换帅“。2025年1月3日，系数抓股6.79%的激动冷漠革职王娟实施董事职务，根由为 “运筹帷幄处罚理念与现时阛阓需求存在偏差。”而后不久，王娟向董事会递交辞呈，辞任公司总司理职务，同期辞去董事会薪酬与捕快委员会委员、董事会政策委员会委员职务。

　　5月13日，澜沧古茶晓谕，周信忠担任公司总司理及实施董事，全面发达运筹帷幄处罚责任。把柄公开信息，周信忠此前担任公司非实施董事，周信忠偏执处罚的基金于2019年通过增资方式入股澜沧古茶，2021年通过股份转让的方式“加仓”澜沧古茶。

　　新的总司理能否指挥澜沧古茶得手转型，咱们静瞻念其变。

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